فوركس التعرض

مخاطر أسعار الصرف: التعرض الاقتصادي في العصر الحالي المتمثل في العولمة المتزايدة وتقلبات العملة المتزايدة، تؤثر التغيرات في أسعار الصرف تأثيرا كبيرا على عمليات الشركات وربحيتها. ولا يؤثر تقلب أسعار الصرف على الشركات المتعددة الجنسيات والشركات الكبيرة فحسب، بل على الشركات الصغيرة والمتوسطة أيضا، حتى أولئك الذين يعملون فقط في وطنهم. في حين أن فهم وإدارة مخاطر أسعار الصرف هو موضوع ذو أهمية واضحة لأصحاب الأعمال، يجب أن يكون المستثمرون على دراية به أيضا بسبب التأثير الكبير الذي يمكن أن يكون على استثماراتهم. تتعرض الرشكات االقتصادية أو التشغيلية إىل ثالثة أنواع من املخاطر الناجتة عن تقلبات أسعار العمالت: التعرض للمعامالت ينشأ هذا التأثري من تأثري تقلبات أسعار الصرف عىل التزامات الرشكة بإجراء أو تلقي مدفوعات بالعمالت األجنبية يف املستقبل. وهذا النوع من التعرض قصير الأجل إلى متوسط ​​الأجل بطبيعته. التعرض للمخاطر ينشأ هذا التعرض من تأثير تقلبات العملة على البيانات المالية الموحدة للشركة. خاصة عندما يكون لديها شركات تابعة أجنبية. هذا النوع من التعرض هو على المدى المتوسط ​​إلى الطويل. التعرض الاقتصادي (أو التشغيلي) هذا هو أقل شهرة من السابقتين، ولكن هو خطر كبير مع ذلك. ويعود السبب في ذلك إلى تأثير تقلبات العملة غير المتوقعة على التدفقات النقدية المستقبلية للشركة والقيمة السوقية. وطويلة الأجل في الطبيعة. ويمكن أن يكون الأثر كبيرا، حيث أن التغيرات غير المتوقعة في أسعار الصرف يمكن أن تؤثر تأثيرا كبيرا على وضع الشركة التنافسي، حتى وإن لم تكن تعمل أو تبيع في الخارج. على سبيل المثال، لا تزال الشركة المصنعة للأثاث في الولايات المتحدة التي تبيع محليا فقط تتعامل مع الواردات من آسيا وأوروبا، والتي قد تحصل على أرخص، وبالتالي أكثر قدرة على المنافسة إذا كان الدولار يقوي بشكل ملحوظ. لاحظ أن التعرض الاقتصادي يتعامل مع تغيرات غير متوقعة في أسعار الصرف - والتي من المستحيل التنبؤ بها بحكم التعريف - حيث أن إدارة الشركة تقوم بوضع ميزانياتها وتوقعاتها بشأن بعض افتراضات سعر الصرف، والتي تمثل التغير المتوقع في أسعار العملات. وباإلضافة إلى ذلك، فإنه في حين أن التعرض للمعامالت والترجمة يمكن تقديره بدقة وبالتالي يتم التحوط له، فإن من الصعب تحديد حجم التعرض االقتصادي بدقة ونتيجة لذلك يشكل تحديا للتحوط. مثال على التعرض الاقتصادي هيريس مثال افتراضي على التعرض الاقتصادي. النظر في الأدوية الأمريكية الكبيرة مع الشركات التابعة والعمليات في عدد من البلدان في جميع أنحاء العالم. أكبر أسواق التصدير للشركة هي أوروبا واليابان، والتي تمثل معا 40 من إيراداتها السنوية. وقد أخذت الإدارة في الاعتبار انخفاض متوسط ​​قدره 3 للدولار مقابل اليورو والين الياباني للسنة الحالية والسنتين المقبلتين. واستندت رؤيتها الهبوطية على الدولار إلى قضايا مثل الجمود المتكرر في الميزانية الأمريكية، فضلا عن العجز المتزايد في الحسابات المالية والحساب الجاري في الدول. والتي توقعوا أن تؤثر على الدولار الأمريكي في المستقبل. ومع ذلك، أدى الاقتصاد الأمريكي سريع التحسن إلى تكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون مستعدا لتشديد السياسة النقدية في وقت أقرب بكثير مما كان متوقعا. وقد ارتفع الدولار نتيجة لذلك، وعلى مدى الأشهر القليلة الماضية، اكتسب نحو 5 مقابل اليورو والين. وتشير التوقعات للعامين المقبلين إلى مزيد من المكاسب في المخزن للدولار، حيث أن السياسة النقدية في اليابان لا تزال تحفز كثيرا، والاقتصاد الأوروبي آخذ في الظهور من الركود. وتواجه الشركة الصيدلانية الأمريكية ليس فقط التعرض للمعاملات (بسبب مبيعاتها التصديرية الكبيرة) والتعرض للترجمة (كما لديها شركات تابعة في جميع أنحاء العالم)، ولكن أيضا مع التعرض الاقتصادي. نذكر أن الإدارة كانت تتوقع أن ينخفض ​​الدولار نحو 3 سنويا مقابل اليورو والين على مدى ثلاث سنوات، ولكن الدولار الأمريكي قد حصل بالفعل على 5 مقابل هذه العملات، وهو ما يمثل تباينا قدره 8 نقاط مئوية وينمو. ومن الواضح أن هذا سيكون له أثر سلبي على مبيعات الشركة وتدفقاتها النقدية. وقد قام المستثمرون الدهاء بتقليص التحديات التي تواجهها الشركة بسبب هذه التقلبات في أسعار العملات وانخفض السهم 7 في الأشهر الأخيرة. حساب التعرض الاقتصادي (ملاحظة: يفترض هذا القسم بعض المعرفة بالإحصاءات الأساسية). تتقلب قيمة األصل األجنبي أو التدفقات النقدية في الخارج مع تغير سعر الصرف. من فئة الإحصاء 101، ستعرف أن تحليل الانحدار لقيمة الأصول (P) مقابل سعر الصرف الفوري (S) يجب أن ينتج معادلة الانحدار التالية: حيث هو ثابت الانحدار، b هو معامل الانحدار، و e هو مصطلح خطأ عشوائي بمتوسط ​​صفر. معامل الانحدار (ب) هو مقياس للتعرض الاقتصادي، ويقيس حساسية قيمة الأصول للدولار لسعر الصرف. ويعرف معامل الانحدار بأنه نسبة التباين بين قيمة الأصول وسعر الصرف، إلى تباين السعر الفوري. رياضيا يتم تعريفها على النحو التالي: ب كوف (P، S) فار (S) مثال عددي الأدوية الأمريكية (نسميها أوسمد) لديها حصة 10 في شركة أوروبية سريعة النمو تسمح لها استدعاء يوروماكس. تشعر أوسمد بالقلق إزاء الانخفاض المحتمل على المدى الطويل في اليورو، وبما أنها ترغب في تعظيم قيمة الدولار من حصة يوروماكس، ترغب في تقدير تعرضها الاقتصادي. ويعتقد أوسمد إمكانية وجود اليورو أقوى أو أضعف حتى، أي 50-50. في السيناريو القوي اليورو، فإن العملة سوف نقدر إلى 1.50 مقابل الدولار، مما سيكون له تأثير سلبي على يوروماكس (كما أنها تصدر معظم منتجاتها). ونتيجة لذلك، ستصل قيمة يوروماكس إلى قيمة سوقية تبلغ 800 مليون يورو، وتقدر قيمة 10 مليون يورو (أو 120 مليون يورو). في السيناريو الضعيف اليورو، ستنخفض العملة إلى 1.25 يوروماكس ستكون لها قيمة سوقية تبلغ 1.2 مليار يورو، تقدر قيمة 10 مليون يورو بقيمة 150 مليون يورو (أو 150 مليون يورو). إذا كانت P تمثل قيمة أوسمدس 10 حصة في يوروماكس بالدولار، و S تمثل سعر الصرف الفوري لليورو، فإن التباين بين P و S (أي الطريقة التي يتحركون بها معا) هو: ولذلك، ب -1.875 (0.015625) - EUR وبالتالي فإن 120 مليون أوسدز التعرض الاقتصادي هو سلبي 120 مليون يورو، وهو ما يعني أن قيمة حصتها في يوروميد تنخفض مع اليورو أقوى، وترتفع مع اليورو يضعف. في هذا المثال، استخدمنا احتمال 50-50 (من اليورو أقوى أو أضعف) من أجل البساطة. ومع ذلك، يمكن أيضا استخدام احتمالات مختلفة، وفي هذه الحالة تكون الحسابات متوسطا مرجحا لهذه الاحتمالات. تحدید التعرض التشغیلي یتم تحدید التعرض التشغیلي للشرکة في المقام الأول بعاملین: ھل الأسواق التي تحصل فیھا الشرکة علی مدخلاتھا وتبيع منتجاتھا تنافسیة أو احتکاریة یکون التعرض التشغیلي أعلی إذا کانت تکالیف مدخلات الشرکات أو أسعار المنتجات حساسة لتقلبات أسعار العملات. وإذا كانت كل من التكاليف والأسعار حساسة أو غير حساسة لتقلبات العملة، فإن هذه الآثار تقابل بعضها البعض وتقلل من التعرض للتشغيل. هل يمكن للشركة ضبط أسواقها ومزيج منتجاتها ومصدر المدخلات استجابة لتقلبات أسعار العملات. إن المرونة في هذه الحالة تشير إلى تعرض أقل للتشغيل، في حين أن المرونة ستؤدي إلى زيادة التعرض للتشغيل. إدارة التعرض التشغيلي يمكن تخفيف مخاطر التعرض للمخاطر التشغيلية أو االقتصادية إما من خالل استراتيجيات التشغيل أو استراتيجيات تخفيف مخاطر العملة. تنويع مرافق اإلنتاج واألسواق للمنتجات: من شأن التنويع أن يخفف من المخاطر الكامنة في تركيز مرافق اإلنتاج أو المبيعات في سوق واحد أو سوقين. ومع ذلك، فإن العيب هنا هو أن الشركة قد تضطر إلى التخلي عن وفورات الحجم. مرونة المصادر: وجود مصادر بديلة للمدخلات الرئيسية يجعل من المنطقي الاستراتيجي، في حالة تحرك سعر الصرف جعل المدخلات باهظة الثمن من منطقة واحدة. تنويع التمويل: يتيح الوصول إلى أسواق رأس المال في العديد من الدول الكبرى للشركة مرونة في زيادة رأس المال في السوق بأقل تكلفة من الأموال. استراتيجيات التخفيف من مخاطر العملة ترد أدناه الاستراتيجيات الأكثر شيوعا في هذا الصدد. مطابقة تدفقات العملة: هذا هو مفهوم بسيط يتطلب تدفقات العملات الأجنبية والتدفقات الخارجة لتكون مطابقة. على سبيل المثال، إذا كانت شركة أمريكية لديها تدفقات كبيرة باليورو وتتطلع إلى رفع الديون، يجب أن تنظر في الاقتراض باليورو. اتفاقيات تقاسم مخاطر العملة: هو ترتيب تعاقدي يتفق فيه الطرفان المشتركان في عقد البيع أو الشراء على تقاسم المخاطر الناشئة عن تقلبات أسعار الصرف. وهي تنطوي على شرط تعديل الأسعار، بحيث يتم تعديل السعر الأساسي للمعاملة إذا كان السعر يتقلب خارج نطاق محايد محدد. قروض العودة إلى الوراء: المعروف أيضا باسم مقايضة الائتمان، في هذا الترتيب ترتيب شركتين تقعان في بلدان مختلفة لاقتراض عملة بعضهما البعض لفترة محددة، وبعد ذلك يتم سداد المبالغ المقترضة. وحيث أن كل شركة تقدم قرضا بعملتها المحلية وتحصل على ضمانات مماثلة بعملة أجنبية، يظهر القرض المقابل على أنه أصل وخصم على ميزانياتهما العمومية. مقايضات العملات. هذه إستراتيجية شعبية تشبه قرض العودة إلى الوراء ولكنها لا تظهر في الميزانية العمومية. في مقايضة العملات، تقترض شركتان في الأسواق والعملات حيث يمكن لكل واحد الحصول على أفضل الأسعار، ومن ثم مبادلة العائدات. ويمكن أن يساعد الوعي بالأثر المحتمل للتعرض الاقتصادي أصحاب الأعمال على اتخاذ خطوات للتخفيف من هذه المخاطر. في حين أن التعرض الاقتصادي هو الخطر الذي لا يظهر للمستثمرين بسهولة، وتحديد الشركات والأسهم التي لديها أكبر مثل هذا التعرض يمكن أن تساعدهم على اتخاذ خيارات الاستثمار أفضل في أوقات ارتفاع تقلب أسعار الصرف. التعرض الصرف الأجنبي والمحاسبة ومعدلات التعرض العملات الأجنبية و الشركة هي شركة عالمية مع مبيعات أساسا خارج السويد. اإن املبيعات والتكاليف املتكبدة يتمحتديدها اإىل حد كبري بعمالت اأخرى غري كرونة سويدية وبالتايل تتاأثر النتائج املالية للسركة بتقلبات اأسعار العمالت. تقوم الشركة باإلبالغ عن البيانات المالية في كرونة سويدية. وتؤثر التحركات في أسعار الصرف بين العملات التي تؤثر على هذه البيانات على قابلية المقارنة بين الفترات. من إيضاح C20، 2015 التقرير السنوي: التعرض لمخاطر العمالت، مليار كرونة سويدية التعرض لمخاطر البيع التعرض لمعامالت البيع 1 (المعامالت بالعمالت األجنبية، المشتريات الداخلية، المشتريات الخارجية. تعرض الترجمة إن التعرض للترجمة يتعلق بالمبيعات والتكلفة المتكبدة في الشركات األجنبية عند تحويلها إلى كرونة سويدية عند التجميع. ال ميكن التعامل مع هذه التعرسات عن طريق التحوط. لتبسيط وزيادة الشفافية، يتم تطبيق طريقة جديدة لترجمة العملات الأجنبية إلى كرونة سويدية ابتداء من يناير 2015. وتستند الترجمة إلى سيك على أساس كل فترة على حدة باستخدام سعر الإقفال من الشهر السابق. وقد تم التخلي عن الطريقة السابقة، التي يطلق عليها طريقة حساب المتوسط، في عام 2014. وتستخدم الآن طريقة واحدة شائعة لكل من التعرض للترجمة والمعاملات. تعرس املعامالت يتعلق تعرس املعامالت باملبيعات والتكلفة املتكبدة يف العمالت غري املبلغة يف سركات املجموعة الفردية. وتتركز مخاطر صرف العملات الأجنبية إلى أقصى حد ممكن في شركات المجموعة السويدية، في المقام الأول إريكسون أب. يتم تحويل المعاملات الفعلية بالعملات الأجنبية إلى كرونة سويدية باستخدام سعر الإقفال من الشهر السابق. شرح طريقة ترجمة تعرض العملات الأجنبية إلى كرونة سويدية لبنود بيان الدخل سيتم استخدام سعر إغلاق السوق الشهر السابق (M-ريت) لترجمة مبيعات الشهر القادم والتكاليف إلى كرونة سويدية. على سبيل المثال: سعر إغلاق السوق يناير 31 2015 سوف تستخدم في المعاملات في فبراير 2017. سعر إغلاق السوق 28 فبراير 2015 سوف تستخدم للمعاملات في مارس 2017 للحد من التعرض للمعاملات تجاه سعر الصرف، والتقلبات في الإيرادات والتكاليف في المستقبل، ارتكبت وتوقعت عمليات البيع والشراء المستقبلية بالعملات الرئيسية مع 7 من 12 شهرا شهريا. وبهذه الطريقة، سنقوم بتحوط 84 من الشهر التالي و 7 من الشهر الثاني عشر من متوسط ​​التوقعات لكل شهر في أي تاريخ محدد. ويقابل ذلك ما يقرب من 5-6 أشهر من متوسط ​​التوقعات. حتقق واإعادة تقييم عقود التحوط غري املحققة يتم تقييم عقود التحوط بسعر الإقفال يف اليوم الأخري من الربع. أوسد هو أكبر تعرضنا للعملة وقاعدة أساسية عند تقدير األثر المالي إلعادة تقييم عقود التحوط غير المحققة هو: حركة سيكوس بمقدار 0.25 بين األرباع تساوي تقريبا. - SEK 0.2 ب. يتم اإلبالغ عن التأثير على بند إيرادات التشغيل األخرى في شركة بامبل. الأسعار الشهرية